近年来，甘肃银行（股票代码：02139.HK）的股价表现持续低迷，引发了投资者和市场观察者的广泛关注，作为甘肃省内重要的地方性商业银行，其股价的长期下跌并非偶然，而是多重因素交织作用的结果，本文将从区域经济环境、银行资产质量、行业竞争格局、政策监管影响以及市场预期等角度，深入分析甘肃银行股票为何“跌跌不休”。
区域经济疲软拖累业绩增长
甘肃银行的核心业务高度依赖于甘肃省的经济发展，甘肃作为西部省份，经济结构以传统农业、能源和重工业为主，近年来受宏观经济放缓、产业结构调整及环保政策影响，经济增长动力不足，2022年，甘肃省GDP增速虽保持正增长，但低于全国平均水平，局部地区甚至出现经济下行压力，这种区域经济疲软直接导致企业和居民信贷需求减弱，银行存贷款业务增长乏力，甘肃银行的主要客户多为中小企业和地方政府融资平台，这些实体在经济下行周期中抗风险能力较弱,进一步制约了银行的盈利空间。
资产质量恶化与不良贷款攀升
资产质量是银行股价的核心支撑，甘肃银行近年来的财务数据显示，其不良贷款率持续高于行业平均水平，2021年至2023年期间，该行不良贷款率多次突破2%，较全国商业银行平均水平的1.6%高出显著,不良贷款攀升的主要原因包括：
- 部分行业风险暴露：甘肃银行在制造业、批发零售业等周期性行业的贷款占比较高，这些行业受经济波动影响大,违约风险加剧。
- 地方政府债务压力：作为地方银行，甘肃银行与地方政府关联密切,部分融资平台贷款在债务化解过程中面临重组和减值压力。
- 风控能力不足：相比国有大行和全国性股份制银行，甘肃银行在风险管理和贷后追踪方面存在短板,导致不良资产处置效率较低。
资产质量的恶化不仅侵蚀了利润，还迫使银行加大拨备计提，进一步挤压净利润，市场对银行资产质量的担忧,直接反映为股价的持续承压。
行业竞争加剧与盈利能力下滑
银行业的“马太效应”日益明显，大型银行凭借科技和渠道优势不断抢占市场份额，而中小银行则面临生存压力，甘肃银行作为区域性银行，在数字化转型、产品创新和客户服务方面相对滞后，导致存贷款利差收窄，近年来，央行推动贷款利率下行以支持实体经济，进一步压缩了银行的净息差，甘肃银行的净息差从2020年的2.5%降至2023年的1.8%左右，低于行业平均水平，非利息收入占比低，中间业务发展缓慢,使其盈利能力难以提升。
政策与监管环境的变化
金融监管政策的收紧也对甘肃银行股价造成影响，近年来，监管部门强化对地方银行公司治理、资本充足率和关联交易的管控，甘肃银行曾因股权结构混乱、内部治理问题受到监管关注，甚至被要求整改，房地产贷款集中度管理、影子银行清理等政策，限制了银行通过高风险业务扩张的可能，在资本补充方面，甘肃银行资本充足率长期处于行业低位，融资渠道受限,影响了市场对其长期发展的信心。
市场预期与投资者情绪低迷
股票价格本质上是市场预期的体现，甘肃银行自2018年在港交所上市以来，股价长期处于破发状态，港股市场对中小银行股本就偏好较低，加之甘肃银行流动性差、市值小，难以吸引机构投资者，近年来，港股银行板块整体表现疲软，甘肃银行更因区域风险突出而被边缘化，投资者对其未来增长潜力的悲观预期，导致股价“跌跌不休”，部分股东减持、股票质押平仓等事件,进一步加剧了市场恐慌。
转型与突围之路
甘肃银行股价的持续下跌，是区域经济环境、资产质量、行业竞争和政策监管多重因素叠加的结果，短期内，受制于宏观环境和内部治理，其股价可能仍将面临压力，但从长期看，甘肃银行若能在不良资产处置、数字化转型和区域特色业务（如绿色金融、乡村振兴信贷）上取得突破，或能逐步重塑市场信心，投资者需密切关注其财务指标改善迹象及区域经济复苏进度,理性看待风险与机遇。
（本文基于公开信息分析，不构成投资建议。）
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